在2023年美股开门红之后，许多大型投行分析师对这种反弹能否持续持怀疑态度，并敦促投资者为再次下跌做好准备。

今年年初，所有美股主要股指都出现井喷式上涨，标准普尔500指数在经历了2008年以来股市最糟糕的一年之后，上涨超过6%，创下2019年以来最好的1月表现。纳斯达克综合指数涨幅更大，上涨10.7%，创下去年7月以来的最佳单月表现。

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这一大幅上涨引发了许多市场参与者的希望，即在经历了加息、高通胀和衰退担忧的痛苦的2022年之后，股市终于会反弹。

但一份强于预期的就业报告显示，1月份非农就业人数增加了51.7万人，而正在进行的财报季描绘了一幅不同的画面，这让华尔街怀疑2023年的涨势是否有更大的空间。

摩根大通(JPMorgan)的Marko Kolanovic在1月份致客户的报告中写道:“我们认为，投资者应该减少今年迄今的多头头寸，因为衰退风险只是被推迟了，而不是减弱了。”

该公司首席全球市场策略师表示，他对市场“完全悲观”，并预计随着基本面恶化，上半年将出现10%或更多的回调。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克威尔逊(Mike Wilson)在周一的一份报告中写道，上周的经济事件没有提供“确凿证据”表明牛市已在10月份开始。威尔逊还对美联储在业绩衰退迫近之际仍保持鹰派立场表示担忧。

并不是只有科拉诺维奇和威尔逊持这种观点。美国银行美国股票和量化策略主管Savita Subramanian最近在一份报告中表示，投资者应准备好应对一系列"交叉潮流"，使今年变得复杂。与此同时，巴克莱(Barclays)的Venu Krishna在周一的一份报告中写道，股市已经“操之过急”。

他说:“风险资产，尤其是股票，错误地定价了通胀和增长风险。”几个因素，包括衰退风险下降和芝加哥期权交易所波动率指数的修正。

瑞信(Credit Suisse)的帕尔弗雷(Patrick Palfrey)在一份报告中写道，美国国债收益率和其他价差等因素，也支撑了市场涨势的消退。“不幸的是，我们认为这些积极催化剂的影响已经基本发挥出来，限制了市场的上行空间，也限制了1月份涨势的延续，”他说。

随着这些担忧的加剧，一些分析师和策略师预计，尽管近期股市大涨，但标普500指数今年仍将保持区间震荡。

在此背景下，高盛的David Kostin将该公司对标普500指数的三个月目标价从3,600上调至4,000，但保留了年底4,000的目标价。科斯汀认为，软着陆已经反映在股市中，即使美国避免了衰退，增长和进一步上行似乎也微乎其微。

他写道:“估值高于历史水平，并将受到利率最终上升的限制。”

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的玛切利(Solita Marcelli)同意科斯汀对2023年4,000点的预测，这意味着股市将较上周五收盘下跌约3%。她在周一的一份报告中表示，股票的风险回报看起来没有吸引力。

她说:“我们继续建议股票投资者采取防御措施，并为未来的进一步波动做好准备。”

来源:Wind